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明德生物上市有五大蹊跷。蹊跷一：两大直销客户不存在针对医疗检测试剂的业务需求。据环球网报道，招股书披露的明德生物“前五大直销客户”信息显示，“湖北合江源商贸有限公司”是明德生物2016年和2017年上半年的第2和第3大直销客户。从这家公司的经营内容来看，并不存在针对医疗检测试剂的业务需求。
发行人主要从事POCT快速诊断试剂与快速检测仪器的自主研发、生产和销售。请发行人代表：（1）说明发行人所处行业的规模和发展趋势；（2）结合销售模式、员工队伍、技术专利、客户结构等，对比同行业主要竞争对手说明发行人的行业地位、优势及不足；（3）说明发行人产品未来是否面临新技术产品替代的风险，以及发行人的应对措施。请保荐代表人发表明确核查意见。
腾讯的美团点评和阿里巴巴的饿了么将展开更激烈的竞争：随着饿了么提高其市场份额至50%以上以及对自身留存用户需求回馈，对美团点评外卖服务而言，2019年将是更加残酷的一年。根据我们的敏感性分析，货币化率和骑手成本是对外卖行业息税前利润有重要影响的两个波动因素。那么，一个更有竞争力的外卖服务部门就应做到抑制美团点评上行的货币化率，同时降低骑手成本的通胀程度。从2018第四季度的财务数据可以看出，外卖行业的利润率同比降低1.5%，货币化率降低0.3ppt，GTV 同比持平。这些数据暗示我们中国外卖服务行业目前高度竞争的本质。
放眼长期，保持好奇心朱昂：能否谈谈你成长过程中，有没有出现一些突变点？许炎：我的投资理念也是慢慢形成的。我是2013年正式入行卖方研究所看通信板块的，自己也一直是一个数码爱好者。入行的时候，有一本书《浪潮之巅》对我影响很大，从一个比较高的维度去看科技企业的历史和变化。当大的产业周期来临时，挡都挡不住。我自己非常喜欢做产业趋势的研究，2015年加入到了富国基金。2016年开始就在投资部。
韩璐告诉记者，科技创新这块，俄罗斯的基础研究做得非常扎实，化工、数学等基础性研究上有很多值得我国学习的地方，我们应该抓住这一点，以长补短，开展合作。“我比较看好中俄之间新兴领域合作的前景，俄罗斯也很注重科技、数字经济的发展，双方有合作、发展的潜力。”
朱昂：所以科技板块中的制造业公司，你就会投的比较少？许炎：是的，大家可以从我管理组合已公开披露的信息中看到，目前组合在制造业模式的公司方面的配置比例基本上很少。制造业的商业模式，同质化程度比较高，真正的壁垒就是效率和管理层能力。长期超额收益来自正确的价值观
