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此外，市场化定价时期创业板首发超募率达98.6%，09年平均发行溢价率达145.19%，科创板正式开板后有望对存量市场（特别是相似成长板块）形成比价效应。4.5 风险偏好：即使有所反复，整体处于改善的大趋势中18年压制风险偏好的三大因素——去杠杆、长期问题担忧、中美贸易摩擦，其中前两者已有改善，后者愈演愈烈仍会对资本市场形成负面影响，但总体来说资本市场的适应性也在提高，冲击有趋于钝化的迹象。经过年初的上涨，A股股权风险溢价接近+1X标准差，股债相对回报率降至+1X标准差，股票仍具有吸引力。

这是一个怎样的反差？实在是不可思议的反常！中国防控阻击疫情的战绩，让世界纷纷点赞中国共产党坚持全心全意为人民服务的根本宗旨，带领全国各族人民坚强应对困难挑战的执政能力。但是，世界对中国赞叹越多，那些沉溺于零和博弈的美国政客就越坐不住。连日来，他们老调重弹，发表种种险恶言论，乘人之危、落井下石的卑劣手法，毫无人类文明基本底线可言，毫无人性可言。他们还有人按捺不住幸灾乐祸的心情，公然声称疫情之下“中国所失可能是美国所得”，简直就是迫不及待地昭告自己“利人之所害”的丑恶心理。

美国劳工部宣布，11月批发商品与服务价格——即生产者价格指数（PPI）上涨0.1%，市场预期为下降0.1%。11月PPI指数同比增长2.5%，10月指数的同比增幅为2.9%。市场策略师点评Robert W Baird&Co董事总经理Michael Antonelli 表示：“标普500指数4天跌去6%，这正是股市调整的结果。这是一次全面的市场调整，和2月那次不一样。”

越来越多的团队重视机制建设，即使在初期这些机制比较粗糙，比如前端销售的提成返佣机制，但随着业务发展，都会逐步优化。我们曾经服务过一家公司，承接项目时单月亏损1000万，第三个月开始盈利，到年底时当年盈利已经超过1亿。我们发现团队内部有一套非常清晰的赛马机制，有自己的知识共同体、品牌共同体、利益共同体。基于共同体能够给前端的产品经理足够的创新机制、活力和支持。在此基础上有2个内部团队跑得非常漂亮，贡献利润远超预期，这就是机制活力的价值。

特斯拉财报显示，目前公司依然大幅亏损，现金和现金等价物仅有22.36亿美元，不到私有化资金的三十分之一。尽管马斯克和CFO都向投资者保证，未来几个季度，该公司的现金流将是正数，甚至声称，他们将用“内部产生的现金流”来偿还9.2亿美元。但这仍然意味着，马斯克需要大额融资。

“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”此前，类似中国长城资产与中民投合作的案例已有不少。比如，2月22日，山东交通产业发展基金与日照港集团、山东东明石化集团合资成立了日照港明港原油码头有限公司，将建设、经营日照港岚山港区30万吨级原油码头三期工程。其中，山东交通产业发展基金就是中民投和山东铁路投资控股集团于去年3月共同发起的一只混合所有制政府引导基金，旨在助推山东新旧动能转换、优化提升山东产业布局；去年12月，由中航材集团和中民投旗下中民投租赁携手成立的、国内首家布局全国的平台型航空救援综合服务公司——中航材航空救援股份有限公司落户雄安新区，即体现出国企与民企资源互补的混改优势；今年1月，中民投旗下中民新能与中国核工业集团控股的新华发电签署战略合作协议，双方主要以股权投资、资产并购方式，在光伏、风电平价上网项目开发、薄膜光伏制造、资本市场、清洁能源产业基金搭建等方面开展深度合作，将发挥各自优势在“一带一路”沿线国家清洁能源、智慧能源等业务领域开展全方位合作，打造混合所有制新典范。此外，这家民营投资集团正与国内外的意向战略投资者沟通推进中，有望通过进一步优化其资本结构。